中國(guó)經(jīng)濟(jì)未陷入通縮 未來(lái)需針對(duì)性措施應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

專家稱，自2012年下半年以來(lái)PPI持續(xù)下降，CPI指數(shù)也維持在低位，因此，確實(shí)要警惕通縮風(fēng)險(xiǎn)。日前，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了14天期380億元的逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于4.10%。業(yè)內(nèi)專家稱，加上央行此前有針對(duì)性的實(shí)施定向降準(zhǔn)措施，這一套組合拳是為進(jìn)一步觀察宏觀經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入通縮以及該動(dòng)用何種貨幣政策工具所做出的針對(duì)性工作。

    中國(guó)是否進(jìn)入通縮，目前爭(zhēng)議較大：既有中國(guó)已經(jīng)陷入通縮的聲音，也有并未陷入通縮的聲音。一般對(duì)于通縮的理解是，CPI與PPI為負(fù)。目前CPI雖然較低但仍未達(dá)到負(fù)數(shù)，所以目前不能稱之為全面通縮，只是通縮的風(fēng)險(xiǎn)在加劇，應(yīng)進(jìn)一步警惕通縮。

    國(guó)務(wù)院參事室特約研究員姚景源認(rèn)為，從目前的數(shù)據(jù)看，我們還沒有陷入通縮?，F(xiàn)在一些指標(biāo)的變化說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入新常態(tài)，而新常態(tài)一個(gè)重要的標(biāo)志就是由過(guò)去的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)；二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行壓力比較大。在這種狀態(tài)下，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，做到這一點(diǎn)就不會(huì)陷入通縮周期。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，通縮只是一個(gè)表象，我國(guó)并沒有進(jìn)入到通縮階段。

    董登新進(jìn)一步分析稱，首先，目前我國(guó)貨幣存量M2的流量是非常大的，是GDP增速的2倍；其次，銀行新增貸款規(guī)模、總資產(chǎn)也是非常龐大的，達(dá)到了GDP增速的3倍。大量的貨幣和閑置資金被過(guò)剩產(chǎn)能擠壓和占用，比如房地產(chǎn)投資。這些都表明目前我國(guó)并沒有處在通縮的狀態(tài)之中。

    董登新認(rèn)為，央行不放水可能會(huì)使銀行、企業(yè)在融資方面出現(xiàn)困難，而放水又會(huì)擔(dān)憂是否存在過(guò)剩產(chǎn)能再擴(kuò)張的問(wèn)題。所以這就需要央行在未來(lái)能夠有更具針對(duì)性和有效性的措施來(lái)應(yīng)對(duì)通縮的風(fēng)險(xiǎn)。

    姚景源強(qiáng)調(diào)，自2012年下半年以來(lái)PPI持續(xù)下降，CPI指數(shù)也維持在低位，因此，確實(shí)要警惕通縮風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下的通縮壓力與以往不同。雖然也受到出口不足的影響，但更多是“三期疊加”的結(jié)果，是過(guò)于依賴投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)果，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理所累積矛盾的集中爆發(fā)，更是步入“新常態(tài)”后不得不解決的問(wèn)題。

本文關(guān)鍵詞： 中國(guó)經(jīng)濟(jì), 通縮, 針對(duì)性措施, 應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

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